国泰君安的最新研报指出，商业航天作为新兴生产力的核心方向，正步入快速发展期，得益于政策的大力扶持。参照SpaceX高达2100亿美元的估值，国内商业航天市场有望冲刺万亿规模。卫星通信目前是最成熟的商业应用，海外的成功案例显示，构建密集的卫星网络并降低成本是未来的主流趋势。

当前国内低轨通信卫星的成本大约1000万美元一颗，要加速发展，必须在火箭发射和卫星制造上降低成本。星链的成功经验表明，发射更多的卫星形成网络，能以更低的成本提供更优质的网络服务。与美国星链每颗卫星仅75万美元的成本相比，国内仍有巨大的降本空间。为了实现快速组网，需要不断推进成本降低。

现阶段降本的关键在于火箭发射技术和卫星制造技术。一方面，采用可重复使用火箭和一箭多星技术可以大幅降低发射成本；另一方面，通过标准化生产卫星平台来降低成本，预计可达60%的降幅。

投资时，应特别留意那些在市场准入和融资方面具备优势的国有运营商，以及在特定领域拥有成本优势的民营制造商。政策环境利好国资企业从事运营活动，而民营制造商则可能在制造领域取得突破。

风险方面，需要注意的是火箭及卫星技术研发进度可能不如预期，以及产业资本投入不足的问题。