新一轮资金迅速涌入ETF市场，套利博弈愈演愈烈。Wind数据显示，截至10月12日，9个交易日内非货ETF基金份额猛增1986.98亿份，总份额达2.35万亿份；基金规模从2.56万亿元增至3.41万亿元，增加8478.05亿元，超过去年全年增量。

资金大量入场，ETF市场异常溢价，份额和溢价率快速回落。市场认为这是套利资金所致。ETF一二级市场联动机制，为套利提供了便利。套利资金能提高市场流动性，并使ETF市价回归净值，但对普通投资者来说风险较大。部分ETF近期涨停折价，套利者有机会赚取价差，但普通投资者可能因此错过后续投资机会。

暴增的基金份额中，成长赛道ETF最受追捧。近9个交易日，华夏上证科创板50ETF等六只非货ETF净申购超百亿份。国联安创业板科技ETF份额增加超8亿份，增幅超40倍；华泰柏瑞创业板科技ETF份额增加超10亿份，增幅超10倍。科创板细分主题ETF及双创50ETF短期内份额也增长多倍。

ETF套利博弈明显。中芯国际公告显示，某科创板50ETF增持至举牌。该ETF近期多次出现异常溢价，10月8日溢价率达4.76%，两天净申购超120亿份。随后溢价率回落，份额减少。晨星分析师指出，科创板和创业板ETF成交量、资金净流入显著增长，反映出一级市场参与者利用溢价套利。

套利需在股票市场买入ETF对应股票组合，在一级市场申购ETF，再在二级市场卖出，实现溢价套利。授权交易商或资金雄厚的个人投资者才能参与，普通投资者多在二级市场操作。近期多只ETF溢价快速修复，普通投资者需警惕套利空间短暂。科创板、创业板个股较多的ETF涨停折价情况需关注，普通投资者应谨慎参与。