8月2日，日本股市遭遇重挫。日经225指数单日跌幅达5.81%，创2020年3月以来最大单日跌幅，连续第二天暴跌。东证指数同样遭受重创，周五下跌6.14%，两天累计跌幅高达9.2%。

三菱日联资产管理公司的Kiyoshi Ishigane形容这是场灾难，日股正处在最糟糕的时期。高盛的Bruce Kirk则指出，日本市场正在经历根本性的变革，尽管日股故事未完，但叙事方式已变，伴随而来的是剧烈波动和行业轮换。金融市场规则已变，投资者正重新评估各板块定位，尤其是在利率和外汇方面。

Kirk分析称，日股之前的涨势由日元疲软、货币政策正常化以及公司治理改革推动，使出口商和银行受益。但现在，市场转向关注更少受外汇波动影响的本地中小企业。随着日本央行加息，投资者担忧经济难以承受更紧缩的货币政策，尤其是当美元兑日元接近150时，企业的盈利能力受到质疑。

Capital.com的Kyle Rodda认为，日元成为拖累股市的关键因素。市场担忧日本央行收紧政策的同时，也押注美国可能降息，这可能预示着日本经济活动放缓。加之市场过于集中投资少数公司，导致估值过高风险加剧。当前价格走势类似2022年底日本央行调整收益率曲线控制政策时的情形，预计市场需要约两个月才能复苏。