8月7日，纽约联储数据显示，美联储逆回购工具使用量周二跌穿3000亿美元，创下自2021年年中以来的新低。当天共有60位参与者使用了这一工具，总金额达2920亿美元，较去年12月峰值2.554万亿美元大幅缩水，仅剩当时的十分之一。

逆回购工具被视为非银机构闲置资金的安全港湾，参与者包括银行、政府支持企业和货币市场基金等，它们通过这一工具存放现金并获得利息收入。近期，该工具使用量的下降引起了市场的广泛关注。一些分析人士认为，这可能意味着金融体系中的过剩流动性正在减少，银行准备金余额不如预期充裕。面对这种情况，美联储自6月起放缓了缩表的步伐，减少了每月不再续投的债券数量，以此缓解货币市场的压力。

摩根大通策略师团队预计，即便美联储继续缩表直至年底，逆回购工具使用量仍将保持在3000亿美元左右，银行准备金规模可达3.1万亿美元。然而，实际下降速度比预期快，最近四天内该工具使用量累计下降超过1200亿美元，连续两天创下三年多来的最低水平。

随着逆回购工具使用量下降，部分资金似乎流入了隔夜回购市场，寻求更高收益率。纽约经纪商Curvature Securities的Scott Skyrm指出，当投资者卖出风险资产转向现金时，往往会投入回购市场。Wrightson首席经济学家Lou Crandall也表示，上周五美国国债大涨后，市场对融资的需求可能有所增加，导致货币基金将资金投入私人回购市场。在股市低迷的情况下，这种资金流向的变化可能是导致回购利率疲软的原因之一，并可能持续一段时间。