交银国际发布报告称，蔚来第二季度营收达175亿元，同比增长98.9%，环比增长76.1%。汽车毛利率为12.2%，超出预期的10%至11%，主要得益于供应商合同重新谈判带来的单车成本降低及折扣与优惠幅度的缩小。

鉴于销量环比提升以及促销力度减小，交银国际认为蔚来已迎来业务拐点，预计第三季度汽车毛利率将进一步提升。此外，随着第四季度乐道车型的批量交付，该行预计汽车毛利率仍有上升空间。

基于上述分析，交银国际给予蔚来H股目标价为59.88港元，并维持“买入”评级。