瑞士百达财富管理美国高级经济师崔晓预计，美国劳动力市场将经历温和调整。近期失业率从2023年4月的3.4%上升至2024年8月的4.2%，这一变化主要由供给而非需求因素推动。去年失业率首次上升的原因在于裁员活动从极低水平回归常态，以及劳动力需求从峰值回落。近期失业率上升则源于新进入劳动力市场的人员未能立即找到工作，反映出招聘活动疲软而非裁员人数增加。因此，截至8月的失业率上升似乎并不符合通常触发经济衰退的周期性拐点特征。

随着通胀压力缓解及劳动力市场趋于平衡，目前美联储的货币政策立场显得过于紧缩。劳动力需求疲弱，无法迅速吸纳新增的劳动力供给，这表明问题正在逐步累积。鉴于此，美联储可能需要通过放宽政策来加以应对。崔晓指出，当前并未观察到大规模裁员或招聘状况显著恶化的迹象，尚无需采取激进的政策措施。

除非出现重大金融冲击，否则预期政策正常化进程将按计划于今年9月、11月和12月实施，每次降息幅度为25个基点。