中金公司研报指出，8月社会融资规模增速略有下降，非政府部门的社会融资增速下滑更为显著，政府债券成为支撑社融的主要力量。尽管政府债券发行量增加，但由于财政存款显著上升，8月财政仍呈现回收流动性态势，对广义货币供应量（M2）形成拖累，财政扩张的实际效果尚不明显，后续资金投放情况需进一步观察。

“金融脱媒”现象有所缓解，若财政资金投放顺利，将有利于M2增速的回升。M2增速的趋势性回升取决于财政支持力度是否能够持续增强。展望未来，短期内在“增量政策”的选择上，下调存款准备金率的可能性大于降低利率。