华泰证券的研究报告指出，随着三月中旬供暖季结束后市场需求减弱，煤炭市场价格呈现下跌趋势，预示着第二季度将迎来传统的需求疲软期。在2Q期间，北方港口5500卡动力煤的现货价格无论是同比还是环比均出现下滑，同时，长期协议（长协）价格也显示出同环比双降的局面。炼焦煤的价格尽管较去年同期有所增长，但在本季度内却出现了环比下跌，其长协价格指数同样录得同比和环比的双重下降。

这一煤炭均价的下跌趋势对煤炭行业的业绩构成了压力，尤其是进入二季度。企业盈利预计将受到影响，不过，那些长协比例较高的公司可能面临相对较小的利润降幅。另一方面，鉴于二季度水电发电量可能超出预期，煤炭企业的煤电联营业务可能会遭受额外的盈利挑战。

整体来看，煤炭市场供需动态导致的价格中枢下移，不仅揭示了行业短期内的调整压力，也预示着不同类型的煤炭企业将面临不同程度的业绩波动，尤其是考虑到水电替代效应可能加剧的市场环境。