摩根士丹利发布研究报告，下调了腾讯音乐2024至2026年的每股盈利预测，并将目标价从19美元调整至15美元。这一调整基于每季度新增付费用户数量预期从超过300万下调至200万。然而，平均每位付费用户的收入增加以及利润率的提升部分抵消了这一负面影响。

尽管下调了短期盈利预测，摩根士丹利仍维持对腾讯音乐的“增持”评级，并预计2024至2026年间每股盈利将以年均复合增长率20%的速度增长。报告还强调，相较于多数其他垂直行业，腾讯音乐面临的宏观环境和竞争风险较低。

值得注意的是，尽管近期业绩公布后腾讯音乐股价出现调整，主要归因于下调了下半年的用户增长指引，但公司对于2028年达到1.5亿用户及每月平均每位付费用户收入15元人民币的长期目标保持不变。