中金公司发布的研究报告指出，华润啤酒在2024年上半年实现了收入同比轻微下降0.5%，而净利润则录得1.2%的增长。期间，啤酒销量下降了3.4%，但产品平均售价增长了2%。相比之下，白酒业务表现更为突出，其收入同比增长20.6%。中期股息定为每股0.373元，同时中期派息比率由去年的20%上调至25.7%。

报告进一步分析称，华润啤酒的业绩表现大致符合市场预期。啤酒业务销量的下降主要是由于不利天气条件和高基数效应的影响。尽管如此，集团的产品组合持续优化升级。考虑到当前消费市场环境及天气因素，中金调整了华润啤酒未来两年的财务预测：预计2024年和2025年的收入分别为398.2亿元和437.2亿元，较此前预测分别下调3.3%和5.6%；核心净利润预测分别下调至54.1亿元和57.9亿元，下调幅度分别为10.8%和17.7%。

基于上述分析，中金公司将华润啤酒的目标价下调21%至32.4港元，并维持对该公司的“跑赢行业”评级。