高盛的最新研究报告指出，由于2022年4至5月期间中国加强了对代购活动的管控，导致去年同期的销售基数较高。这一举措间接影响了国内消费者的海外旅游行为，特别是前往日本和韩国的旅行量有所上升。因此，预计中国中免在2024年第二季度的海南免税店销售额将同比下滑35%。然而，分析认为这一颓势有望在下半年得到缓解，基于海南地区的航空交通数据呈现出逐渐复苏的迹象。尽管如此，高盛仍然维持对中国中免的积极立场，重申其“买入”评级。

过去几个月的销售业绩受到了负面影响，高盛相应地调整了对中国中免的盈利预期。报告中提到，由于5月至6月间海南免税店的销售表现弱于预期，将公司2023年至2024年的每股盈利预测分别下调了9%和5%，调整后预测值为3.9元人民币和6.14元人民币。尽管短期内面临挑战，但长期来看，中国中免作为免税行业的领军企业，仍受益于国内消费回流的趋势。

中国中免的业绩波动与全球及区域旅游市场的动态紧密相关。2021年数据显示，尽管受新冠疫情影响，海南离岛免税销售额实现了显著增长，部分弥补了境外奢侈品消费的下降。2020年韩国免税市场虽大幅缩水，但仍远超海南。随着中国疫情防控措施的优化和消费者信心的恢复，中国中免有望抓住市场反弹的机遇，进一步巩固其市场地位。