麦格理证券近期发布了一份研究报告，调整了对中国中免（01880）的盈利预测。基于该公司上半年业绩表现及对海南免税业务增长更为谨慎的预期，分析师将2024年至2026年的净利润预测分别下调了17.6%、19.5%和22%。相应地，他们将该股的目标价从106港元降低到88港元。尽管如此，考虑到预期中下半年机场免税业务有望受益于国际航空旅行的逐步复苏，麦格理保持了对中国中免的“跑赢大市”投资评级。

报告指出，第二季度中国中免的销售额和净利润分别同比下滑17%和42%，这一下滑幅度超过了市场预期的4%和33%的降幅。期间，公司的季度毛利率同比和环比分别增加了82个和59个基点，这得益于管理层减少了对客户的折扣，供应商回馈的调整，以及产品结构的优化。这些因素在一定程度上抵消了销售下滑的影响。

展望未来，麦格理认为随着全球旅行限制的放宽，中国中免的机场免税店业务预计将实现反弹。因此，尽管短期内面临挑战，但从长期角度来看，公司仍具备显著的增长潜力，特别是在国际旅游市场回暖的背景下。