杰富瑞表示，对电力股保持积极态度，尤其是在中美进入降息周期背景下，投资者在A\/H股市场寻求具备稳健基本面的防御性股票。该行在下半年优先推荐水力发电、随后为煤电、风力发电及光伏发电板块，主要原因是当前水流状况良好且第三季度电力需求因夏季高温而持续强劲，水电板块面临的上网电价风险最低，特别是在上网电价趋势下行的情况下。

该行重申对中国电力的“买入”评级，并将目标价从4.13港元上调至4.36港元，理由是中国电力下半年水力发电表现有望改善且管理层承诺增加股东回报，该股连同特别股息预计可提供7.8%的回报率。对于民营发电企业，该行偏好华润电力，维持“买入”评级并将目标价从22.4港元上调至23.72港元，认为该公司涉足煤电领域且拥有6%的股息率，符合其股票质量。与此同时，该行将华能国电的评级从“买入”下调至“持有”，目标价从5.71港元降至4.49港元，主要由于派息存在不确定性，并担忧市场主导的煤电上网电价下滑及潜在资产减值问题。此外，该行也将龙源电力的评级从“买入”下调至“持有”，目标价从6.71港元降至5.72港元，关注市场主导下可再生能源上网电价的下降趋势。